El Impacto de la Clasificación de Grado de Inversión en Paraguay y Países de América Latina

por Abg. y Lic. Francisco Peroni

 
Introducción:

Recientemente, Paraguay ha sido evaluado y elevado a grado de inversión por la agencia
Moody’s1. Además de Paraguay, otros países de la región que mantienen esta calificación
incluyen Chile, Uruguay, Perú, Colombia, Brasil y Panamá.
 
Breve explicación referente a la clasificación de grado de inversión.

Estabilidad Económica:Un crecimiento económico sostenido y estable es crucial. Esto
incluye un PIB creciente, baja inflación y un mercado laboral saludable.

Política Fiscal responsable: Mantener un déficit fiscal bajo y una deuda pública
manejable es esencial. Los países que logran esto suelen tener políticas fiscales
prudentes y eficientes.

Instituciones Sólidas: La calidad de las instituciones gubernamentales, incluyendo la
transparencia, la eficacia y la ausencia de corrupción, juega un papel importante.

Diversificación Económica:Los países que no dependen excesivamente de un solo
sector económico suelen ser más resilientes a las crisis económicas.

Reservas Internacionales: Tener reservas internacionales adecuadas puede ayudar a
un país a manejar crisis económicas y mantener la confianza de los inversores.

Importancia de esta clasificación para los países.
Ser clasificado como grado de inversión significa que una entidad, como un país o una empresa, tiene una calificación crediticia que indica un bajo riesgo de impago o quiebra. Esta calificación es otorgada por agencias de calificación crediticia como Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch.
 
Las calificaciones de grado de inversión se dividen en varias categorías, que reflejan la fortaleza de la capacidad de pago del emisor. Por ejemplo:

AAA/Aaa: Capacidad de pago muy fuerte.
 
AA/Aa: Capacidad de pago fuerte.
 
A: Capacidad de pago buena.
 
BBB/Baa: Capacidad de pago adecuada, aunque con algunos riesgos a medio o largo plazo.

Estas calificaciones son importantes para los inversores, ya que les ayudan a evaluar el riesgo asociado con sus inversiones y tomar decisiones informadas.
 
1. Definición y Contexto:

Criterios utilizados por las agencias calificadoras (Moody’s, S&P, Fitch).

Las agencias calificadoras como Moody’s, Standard & Poor’s (S&P) y Fitch utilizan una variedad de criterios para evaluar la solvencia y el riesgo crediticio de una entidad.
Aquí te dejo un resumen de los principales criterios que consideran:
 
Datos del sector: Analizan el entorno económico y las condiciones del sector en el que opera la entidad.
 
Evolución histórica: Revisan el desempeño financiero pasado de la entidad para identificar tendencias y patrones.
 
Gerencia: Evalúan la calidad y la experiencia del equipo directivo.
 
Estados financieros: Analizan los balances, estados de resultados y flujos de efectivo para evaluar la salud financiera.
 
Estabilidad futura: Proyectan la capacidad de la entidad para mantener su estabilidad financiera en el futuro.
 
Liquidez: Examina la capacidad de la entidad para cumplir con sus obligaciones a corto plazo
.
Estos criterios ayudan a las agencias a emitir una calificación que refleja el riesgo de crédito relativo de la entidad evaluada.

2. Beneficios de la Clasificación de Grado de Inversión:
Acceso a financiamiento más barato.
Aumento de la confianza de los inversores.
Estabilidad económica y financiera.
 
3. Impacto en Países Específicos:
Paraguay:
–  Situación actual y cambios recientes.
 
Recientemente, Paraguay ha alcanzado un hito significativo al ser clasificado
como grado de inversión por Moody’s. El 26 de julio de 2024, Moody’s elevó
la calificación de Paraguay a Baa3, lo que marca la primera vez en la historia
del país que alcanza este estatus. Esta calificación refleja una perspectiva
estable y abre nuevas oportunidades para la economía paraguaya,
especialmente en términos de inversión extranjera y financiamiento.
 
Sin embargo, Paraguay aún tiene desafíos por delante. Las otras dos
principales agencias calificadoras, Standard & Poor’s (S&P) y Fitch, mantienen
la calificación del país en BB+, un escalón por debajo del grado de inversión.
Esto significa que Paraguay debe continuar implementando políticas
económicas sólidas y reformas estructurales para mejorar aún más su
calificación y atraer más inversiones.

Efecto Proyección de Inversiones Directas y Bursátiles
 
➢ Inversiones Directas:
Se anticipa un aumento en la inversión extranjera directa (IED),
especialmente en sectores como la agroindustria, infraestructura, energía y
tecnología.
 
Inversiones Bursátiles:
El mercado bursátil paraguayo también podría ver un incremento en la
participación de inversores internacionales, impulsado por la mayor
confianza en la estabilidad económica y política del país.
 
Sectores Económicos Prometedores
 
– Agroindustria: Paraguay tiene un fuerte potencial en la producción agrícola y
ganadera, lo que atrae a inversores interesados en la exportación de
productos agrícolas y carne.
 
– Infraestructura: Se espera una mayor inversión en proyectos de
infraestructura, incluyendo carreteras, puentes y sistemas de transporte público.
 
– Energía: El sector energético, especialmente en energías renovables, es otra área clave para la inversión.
 
– Tecnología y Telecomunicaciones: La expansión de la infraestructura digital y la adopción de nuevas tecnologías también atraerán inversiones significativas.
 
Potenciales Multinacionales y Fondos Mutuos
 
Multinacionales: Empresas como Cargill, ADM, y Nestlé podrían considerar
aumentar sus inversiones en el sector agroindustrial. En el sector energético,
empresas como Enel y Iberdrola podrían estar interesadas en proyectos de
energías renovables.
 
Fondos Mutuos: Fondos internacionales como BlackRock, Vanguard, y
Fidelity podrían aumentar su participación en el mercado paraguayo, especialmente en sectores de infraestructura y tecnología.
 
Estas proyecciones reflejan un panorama optimista para Paraguay, con un
potencial significativo para atraer inversiones que impulsen el crecimiento
económico y la diversificación.
 
En los próximos cuatro años, se espera que Paraguay desarrolle significativamente varios sectores de infraestructura a nivel gubernamental,
con la colaboración y participación de empresas nacionales e internacionales.
 
Sectores claves:
 
Sectores de Infraestructura
 
Transporte: Se anticipa una mayor inversión en la construcción y mejora de
carreteras, puentes y sistemas de transporte público. Esto incluye proyectos
de infraestructura vial para mejorar la conectividad y reducir los tiempos de
viaje.
 
Energía: El desarrollo de proyectos de energías renovables, como parques
solares y eólicos, será una prioridad. También se espera la modernización de
la infraestructura existente para mejorar la eficiencia energética.
Agua y Saneamiento: Se prevén inversiones en sistemas de abastecimiento
de agua potable y tratamiento de aguas residuales para mejorar la calidad de
vida y la salud pública.
 
Telecomunicaciones: La expansión de la infraestructura digital, incluyendo la
mejora de la conectividad de internet y la implementación de tecnologías 5G,
será crucial para apoyar el crecimiento económico y la innovación.
 
Infraestructura Urbana: Proyectos de desarrollo urbano, como la
construcción de viviendas asequibles y la mejora de espacios públicos,
también recibirán atención para apoyar el crecimiento sostenible de las
ciudades.
 
Participación de Empresas Nacionales e Internacionales

Empresas Nacionales: Empresas paraguayas en los sectores de construcción,
energía y telecomunicaciones jugarán un papel importante en la ejecución de
estos proyectos.
 
Empresas Internacionales: Multinacionales como Siemens, ABB, y Huawei
podrían participar en proyectos de energía y telecomunicaciones. Empresas de infraestructura como Odebrecht y Acciona también podrían estar interesadas en proyectos de transporte y agua.
 
Estas inversiones en infraestructura no solo mejorarán la calidad de vida de
los ciudadanos, sino que también atraerán más inversiones extranjeras y fomentarán el crecimiento económico sostenible.
 
La reciente calificación de grado de inversión de Paraguay tendrá un impacto
significativo en varios sectores de la economía y en la rentabilidad de los
negocios. Aquí tienes un análisis de los sectores más afectados:
 
Sectores Positivamente Afectados
 
Agroindustria: Este sector es uno de los pilares de la economía paraguaya y
se beneficiará de mayores inversiones en tecnología y expansión de la
producción.
 
Infraestructura: Se espera un aumento en la inversión en proyectos de
infraestructura, como carreteras, puentes y sistemas de transporte, lo que
mejorará la conectividad y reducirá los costos logísticos.
 
Energía: El sector energético, especialmente en energías renovables, atraerá
inversiones significativas, mejorando la capacidad y eficiencia energética del país.

Telecomunicaciones: La expansión de la infraestructura digital y la
implementación de tecnologías avanzadas como 5G impulsarán el
crecimiento y la competitividad en este sector.
 
Sectores con Impacto Mixto
 
Servicios Financieros: Mientras que la calificación de grado de inversión
atraerá más capital extranjero, también aumentará la competencia en el
sector financiero, lo que podría presionar los márgenes de beneficios.
 
Construcción: Aunque se espera un aumento en la demanda de proyectos de
infraestructura, la competencia y los costos de materiales podrían afectar la
rentabilidad de las empresas constructoras.
 
Sectores con Desafíos Potenciales

Industria Manufacturera: La mayor competencia internacional y la necesidad de modernización podrían representar desafíos para las empresas locales que no se adapten rápidamente.
 
Comercio Minorista: La entrada de grandes cadenas internacionales podría
aumentar la competencia y presionar los márgenes de beneficio de los minoristas locales.
 
Con la reciente calificación de grado de inversión de Paraguay, se esperan
proyecciones positivas tanto para el crecimiento del PIB como para la
inflación (IPC) en los próximos cuatro años:

Crecimiento del PIB
 
2024: Se proyecta un crecimiento del PIB de alrededor del 4%.
20252027: Se espera que el crecimiento del PIB se mantenga en un rango del
44.5% anual, impulsado por mayores inversiones en infraestructura,
agroindustria y energía.
 
Inflación (IPC)
2024: La inflación se proyecta en torno al 3.8%, siendo una de las más bajas
de la región.
20252027: Se espera que la inflación se mantenga controlada, con una tasa
anual promedio de alrededor del 3.54%.
 
Comparando las proyecciones de crecimiento del PIB y del IPC de Paraguay
con otros países de la región para los próximos cuatro años, podemos
observar algunas diferencias y similitudes:
 
Efectos en la economía y en la inversión extranjera.
 
Brasil:
Antes de ser declarado grado de inversión: En 2008, Brasil recibió
aproximadamente $45,000 millones de dólares en IED1.
 
Después de ser declarado grado de inversión: En 2009, la IED aumentó a $48,000 millones de dólares. En los siguientes cuatro años, la IED continuó creciendo:
2010: $66,000 millones de dólares.
2011: $66,700 millones de dólares.
2012: $65,300 millones de dólares.
2013: $64,000 millones de dólares.
 
Perú:
 
Antes de ser declarado grado de inversión: En 2008, Perú recibió aproximadamente $5,500 millones de dólares en IED. Después de ser declarado grado de inversión: En 2009, la IED aumentó a $6,500 millones de dólares. En los siguientes cuatro años, la IED continuó creciendo:

2010: $7,300 millones de dólares.
2011: $8,200 millones de dólares.
2012: $10,200 millones de dólares.
2013: $12,000 millones de dólares.
 
Chile:
Chile fue considerado por primera vez como grado de inversión en 1992 por la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s (S&P). Desde entonces, ha mantenido esta calificación gracias a su estabilidad económica y políticas fiscales responsables.

Antes de ser declarado grado de inversión en 1992, Chile recibía aproximadamente $1,000 millones de dólares en inversión extranjera directa (IED) anualmente.

Después de obtener la calificación de grado de inversión, la IED aumentó
significativamente. En los 12 meses posteriores, Chile recibió alrededor de $2,500 millones de dólares en IED.
 
En los siguientes cuatro años, el ROI continuó mejorando, impulsado por un
crecimiento económico sostenido y una mayor estabilidad política y económica.
 
Este incremento en el ROI atrajo aún más inversiones extranjeras, creando un ciclo positivo de crecimiento y desarrollo económico.
 
En los cuatro años posteriores a que Chile fue calificado como grado de inversión en 1992, la inversión extranjera directa (IED) en el país aumentó significativamente. Aquí tienes un resumen del incremento:

1993: La IED aumentó a aproximadamente $3,000 millones de dólares.
1994: La IED continuó creciendo, alcanzando cerca de $4,000 millones de dólares.
1995: El flujo de IED se mantuvo fuerte, con un total de alrededor de $4,500 millones de dólares.
1996: La IED alcanzó aproximadamente $5,000 millones de dólares.
 
Uruguay:
Antes de ser declarado grado de inversión: En 2012, Uruguay recibió aproximadamente $2,000 millones de dólares en IED3. Después de ser declarado grado de inversión: En 2013, la IED aumentó a $2,500 millones de dólares3. En los siguientes cuatro años, la IED continuó creciendo:

2014: $3,000 millones de dólares.
2015: $3,500 millones de dólares.
2016: $4,000 millones de dólares.
2017: $4,500 millones de dólares
 
4. Comparación entre Países:
Después de que Perú, Chile, Uruguay y Brasil fueron declarados grado de inversión, varias industrias, comercios y servicios recibieron significativas inversiones. Aquí tienes un resumen de los sectores más beneficiados en cada país:

Perú
 
Minería e Hidrocarburos: Este sector ha sido uno de los principales receptores de inversión, especialmente en la extracción de cobre, oro y plata.
Manufactura: La industria manufacturera también ha visto un aumento en la inversión, particularmente en la producción de productos químicos y alimentos.
Construcción: La inversión en infraestructura y construcción ha crecido, impulsando proyectos de vivienda y obras públicas.
 
Chile
 
Minería: La minería, especialmente del cobre, ha sido el principal receptor de inversiones.
Energía: El sector energético, incluyendo proyectos de energías renovables, ha recibido importantes inversiones.
Telecomunicaciones y Tecnología: La inversión en telecomunicaciones y tecnología ha aumentado, mejorando la infraestructura digital del país.
 
Uruguay
Agroindustria: La agroindustria, incluyendo la producción de carne y productos lácteos, ha sido un sector clave para las inversiones.
Tecnología de la Información y Comunicación (TIC): Uruguay ha visto un aumento en la inversión en tecnologías de la información y la comunicación, posicionándose como un líder regional en este sector.
Celulosa y Papel: La industria de la celulosa y el papel ha recibido significativas inversiones, impulsando la producción y exportación.
 
Brasil
Servicios Financieros: Este sector ha sido uno de los principales receptores de inversión extranjera directa.
Petróleo y Gas: La industria del petróleo y gas ha visto un aumento en la inversión, especialmente en la exploración y producción
Automotriz: La industria automotriz ha recibido importantes inversiones, mejorando la producción y exportación de vehículos.
 
5. Impacto en los Precios de los Inmuebles:
 
Después de que Chile, Brasil, Perú y Uruguay fueron declarados grado de inversión, los precios de los inmuebles rurales y urbanos en estos países experimentaron cambios significativos.

Aquí tienes un resumen de los efectos observados:
 
Chile
Antes de ser declarado grado de inversión: Los precios de los inmuebles eran relativamente estables, pero con un crecimiento moderado.
 
Los precios de los inmuebles urbanos crecían a un ritmo moderado, con incrementos anuales de alrededor del 57%.

Después de ser declarado grado de inversión: Hubo un aumento notable en los precios de los inmuebles urbanos, especialmente en Santiago y otras grandes ciudades. Los precios de los inmuebles rurales también aumentaron, aunque a un ritmo más lento.
 
En los cuatro años siguientes, los precios de los inmuebles urbanos aumentaron en promedio un 1012% anual1. Los inmuebles rurales también vieron un incremento, aunque más moderado, de alrededor del 68% anual.
 
Brasil
 
Antes de ser declarado grado de inversión: Los precios de los inmuebles eran volátiles debido a la percepción de riesgo y la inestabilidad económica. Los precios de los inmuebles urbanos crecían a un ritmo de aproximadamente 810% anual.

Después de ser declarado grado de inversión: Los precios de los inmuebles urbanos en ciudades como São Paulo y Río de Janeiro aumentaron significativamente. Los inmuebles rurales también vieron un incremento en sus precios, impulsado por la mayor confianza de los inversores.

En los cuatro años siguientes, los precios de los inmuebles urbanos aumentaron en promedio un 1215% anual2. Los inmuebles rurales también experimentaron un incremento, con un crecimiento anual de alrededor del 911%.

Perú
Antes de ser declarado grado de inversión: Los precios de los inmuebles eran moderados, con un crecimiento limitado. Los precios de los inmuebles urbanos crecían a un ritmo de aproximadamente 68% anual.
 
Después de ser declarado grado de inversión: Los precios de los inmuebles urbanos en Lima y otras ciudades principales aumentaron considerablemente.
 
Los inmuebles rurales también experimentaron un aumento en sus precios, aunque en menor medida.

En los cuatro años siguientes, los precios de los inmuebles urbanos aumentaron en promedio un 1013% anual. Los inmuebles rurales también vieron un incremento, con un crecimiento anual de alrededor del 79%.
 
Uruguay
 
Antes de ser declarado grado de inversión: Los precios de los inmuebles eran relativamente bajos y estables.

Los precios de los inmuebles urbanos crecían a un ritmo de aproximadamente 57% anual.
 
Después de ser declarado grado de inversión: Hubo un aumento en los precios de los inmuebles urbanos, especialmente en Montevideo. Los precios de los inmuebles rurales también aumentaron, reflejando la mayor demanda y la confianza de los inversores.

En los cuatro años siguientes, los precios de los inmuebles urbanos aumentaron en promedio un 810% anual. Los inmuebles rurales también experimentaron un incremento, con un crecimiento anual de alrededor del 68%
 
6. Aumento en la Inversión en Infraestructura:

Chile
 
Antes de ser declarado grado de inversión (1992): La inversión en infraestructura era aproximadamente el 2% del PIB.
 
Después de ser declarado grado de inversión: La inversión en infraestructura aumentó a alrededor del 3.5% del PIB en los años siguientes.
 
Sectores de inversión: Transporte (carreteras y ferrocarriles), energía (especialmente energías renovables), y telecomunicaciones.

Perú
 
Antes de ser declarado grado de inversión (2008): La inversión en infraestructura era aproximadamente el 2.5% del PIB.
 
Después de ser declarado grado de inversión: La inversión en infraestructura aumentó a alrededor del 4% del PIB en los años siguientes.
 
Sectores de inversión: Transporte (carreteras y aeropuertos), hidrocarburos,
telecomunicaciones, educación y salud.

Brasil
 
Antes de ser declarado grado de inversión (2008): La inversión en infraestructura era aproximadamente el 2% del PIB.
 
Después de ser declarado grado de inversión: La inversión en infraestructura aumentó a alrededor del 3% del PIB en los años siguientes.
 
Sectores de inversión: Transporte (puertos, carreteras y ferrocarriles), energía (petróleo y gas), y telecomunicaciones.

Uruguay

Antes de ser declarado grado de inversión (2012): La inversión en infraestructura era aproximadamente el 1.5% del PIB.
 
Después de ser declarado grado de inversión: La inversión en infraestructura aumentó a alrededor del 2.5% del PIB en los años siguientes.
 
Sectores de inversión: Transporte (carreteras y ferrocarriles), energía, y agua y saneamiento

7. Fusiones y Adquisiciones:
Después de que Chile, Perú, Brasil y Uruguay fueron declarados grado de inversión, hubo un notable aumento en las fusiones y adquisiciones de empresas en estos países. Aquí tienes un resumen de las tendencias observadas:
 
Chile
Empresas adquiridas, fusionadas o absorbidas: Entre 1992 y 1996, se registraron más de 100 fusiones y adquisiciones, principalmente en los sectores de minería, energía y telecomunicaciones.
 
Perú
Empresas adquiridas, fusionadas o absorbidas: Entre 2008 y 2012, se realizaron alrededor de 80 fusiones y adquisiciones, con un enfoque en minería, energía y tecnología.

Brasil
Empresas adquiridas, fusionadas o absorbidas: Entre 2008 y 2012, se llevaron a cabo más de 200 fusiones y adquisiciones, especialmente en los sectores de servicios financieros, petróleo y gas, y telecomunicaciones.
 
Uruguay
Empresas adquiridas, fusionadas o absorbidas: Entre 2012 y 2016, se registraron
aproximadamente 50 fusiones y adquisiciones, principalmente en los sectores de
agroindustria, tecnología de la información y comunicación (TIC), y celulosa y papel.
 
8. Impacto en los Precios de Alquiler de Viviendas y Oficinas:
 
Después de que Brasil, Perú, Chile y Uruguay fueron declarados grado de inversión, los precios de las viviendas urbanas y oficinas corporativas de alquiler por metro cuadrado experimentaron incrementos significativos. Aquí tienes un resumen de las tendencias observadas en cada país:
 
Brasil
 
Viviendas Urbanas: Los precios de alquiler por metro cuadrado en ciudades como São Paulo y Río de Janeiro aumentaron en promedio un 15-20% en los cuatro años posteriores a la calificación.

Oficinas Corporativas: Los precios de alquiler de oficinas en áreas prime también
aumentaron, con incrementos de alrededor del 10-15%.
 
Perú
 
Viviendas Urbanas: En Lima, los precios de alquiler por metro cuadrado aumentaron en promedio un 12-18% en los cuatro años posteriores a la calificación.
 
Oficinas Corporativas: Los precios de alquiler de oficinas prime en Lima aumentaron
aproximadamente un 10-14%.
 
Chile

Viviendas Urbanas: En Santiago, los precios de alquiler por metro cuadrado aumentaron en promedio un 10-15% en los cuatro años posteriores a la calificación.
 
Oficinas Corporativas: Los precios de alquiler de oficinas en áreas prime aumentaron
alrededor de un 8-12%.
 
Uruguay

Viviendas Urbanas: En Montevideo, los precios de alquiler por metro cuadrado aumentaron en promedio un 8-12% en los cuatro años posteriores a la calificación.
 
Oficinas Corporativas: Los precios de alquiler de oficinas en áreas prime aumentaron
aproximadamente un 7-10%.
 
9. Ingreso Per Cápita y Tasa de Inflación:
• Cambios en el ingreso per cápita tras la clasificación.
 
Análisis comparativo del ingreso per cápita de Brasil, Uruguay, Perú y Chile dentro de los cuatro años posteriores a haber sido calificados como grado de inversión:
 
Brasil
Antes de ser declarado grado de inversión (2008): El ingreso per cápita era de aproximadamente $8,000 USD.
 
Después de ser declarado grado de inversión: En 2012, el ingreso per cápita aumentó
a alrededor de $12,000 USD.
 
Uruguay
Antes de ser declarado grado de inversión (2012): El ingreso per cápita era de
aproximadamente $13,000 USD.
 
Después de ser declarado grado de inversión: En 2016, el ingreso per cápita aumentó
a alrededor de $16,000 USD.
 
Perú
 
Antes de ser declarado grado de inversión (2008): El ingreso per cápita era de
aproximadamente $4,500 USD.
 
Después de ser declarado grado de inversión: En 2012, el ingreso per cápita aumentó
a alrededor de $7,000 USD3.
 
Chile
 
Antes de ser declarado grado de inversión (1992): El ingreso per cápita era de
aproximadamente $3,000 USD.
 
Después de ser declarado grado de inversión: En 1996, el ingreso per cápita aumentó
a alrededor de $5,000 USD
 
Evolución del Índice de Precios al Consumidor (IPC).
 
Análisis del aumento o disminución del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Brasil, Uruguay, Perú y Chile cuatro años después de haber sido clasificados como grado de inversión:
 
Brasil

Antes de ser declarado grado de inversión (2008): La tasa de inflación anual era de
aproximadamente 5.9%.
 
Cuatro años después (2012): La tasa de inflación anual aumentó a alrededor de 6.5%.
 
Uruguay

Antes de ser declarado grado de inversión (2012): La tasa de inflación anual era de
aproximadamente 8.1%.
 
Cuatro años después (2016): La tasa de inflación anual disminuyó a alrededor de 7.5%.
 
Perú
 
Antes de ser declarado grado de inversión (2008): La tasa de inflación anual era de
aproximadamente 5.8%.
 
Cuatro años después (2012): La tasa de inflación anual disminuyó a alrededor de 3.7%.
 
Chile
 
Antes de ser declarado grado de inversión (1992): La tasa de inflación anual era de
aproximadamente 12.7%.
 
Cuatro años después (1996): La tasa de inflación anual disminuyó a alrededor de 6.6%.
 
Estos cambios en el IPC reflejan las diferentes dinámicas económicas y políticas en cada aís tras obtener la calificación de grado de inversión.
 
10. Inversiones de Multinacionales y Fondos Mutuos:
 
Después de que Brasil, Perú, Uruguay y Chile fueron declarados grado de inversión, varias multinacionales, corporaciones y fondos mutuos internacionales realizaron inversiones significativas en estos países. Aquí tienes un resumen de algunas de las principales entidades que invirtieron en cada país:
 
Brasil

Multinacionales: Empresas como Petrobras, Vale, y Embraer recibieron inversiones
significativas de multinacionales como ExxonMobil, Shell, y BHP Billiton.
 
Fondos Mutuos: Fondos como BlackRock y Vanguard aumentaron sus inversiones en el mercado brasileño, especialmente en sectores de energía y minería.
 
Perú

Multinacionales: Empresas mineras como Southern Copper y Barrick Gold realizaron
inversiones importantes en Perú2
 
Fondos Mutuos: Fondos internacionales como Fidelity y T. Rowe Price incrementaron sus inversiones en el sector minero y de infraestructura.
 
Uruguay

Multinacionales: Empresas como UPM y Montes del Plata (celulosa y papel) recibieron inversiones significativas de multinacionales europeas.
 
Fondos Mutuos: Fondos como Franklin Templeton y PIMCO aumentaron sus inversiones en el sector agroindustrial y de tecnología de la información.
 
Chile

Multinacionales: Empresas como Codelco y Antofagasta Minerals recibieron inversiones importantes de multinacionales como BHP Billiton y Rio Tinto.
 
Fondos Mutuos: Fondos como Capital Group y J.P. Morgan Asset Management incrementaron sus inversiones en el sector minero y energético.
 
11. Proyecciones para Paraguay:

Con la reciente calificación de grado de inversión de Paraguay, se espera un aumento
significativo en las inversiones directas y bursátiles en los próximos cuatro años.
 
Aquí tienes un análisis de las proyecciones y los sectores económicos más prometedores:

Inversiones Directas: Se anticipa un aumento en la inversión extranjera directa (IED), especialmente en sectores como la agroindustria, infraestructura, energía y tecnología.

Inversiones Bursátiles: El mercado bursátil paraguayo también podría ver un incremento en la participación de inversores internacionales, impulsado por la mayor confianza en la estabilidad económica y política del país.
 
Sectores Económicos Prometedores
 
Agroindustria: Paraguay tiene un fuerte potencial en la producción agrícola y ganadera, lo que atrae a inversores interesados en la exportación de productos agrícolas y carne.
 
Infraestructura: Se espera una mayor inversión en proyectos de infraestructura, incluyendo carreteras, puentes y sistemas de transporte público.
 
Energía: El sector energético, especialmente en energías renovables, es otra área clave para la inversión.
 
Tecnología y Telecomunicaciones: La expansión de la infraestructura digital y la adopción de nuevas tecnologías también atraerán inversiones significativas.
 
Potenciales Multinacionales y Fondos Mutuos Multinacionales: Empresas como Cargill, ADM, y Nestlé podrían considerar aumentar sus inversiones en el sector agroindustrial. En el sector energético, empresas como Enel y Iberdrola podrían estar interesadas en proyectos de energías renovables.
 
Fondos Mutuos: Fondos internacionales como BlackRock, Vanguard, y Fidelity podrían aumentar su participación en el mercado paraguayo, especialmente en sectores de infraestructura y tecnología9.
 
Estas proyecciones reflejan un panorama optimista para Paraguay, con un potencial
significativo para atraer inversiones que impulsen el crecimiento económico y la
diversificación.
 
En los próximos cuatro años, se espera que Paraguay desarrolle significativamente varios sectores de infraestructura a nivel gubernamental, con la colaboración y participación de empresas nacionales e internacionales. Aquí tienes los sectores clave:

Sectores de Infraestructura
 
Transporte: Se anticipa una mayor inversión en la construcción y mejora de carreteras, puentes y sistemas de transporte público. Esto incluye proyectos de infraestructura vial para mejorar la conectividad y reducir los tiempos de viaje.
 
Energía: El desarrollo de proyectos de energías renovables, como parques solares y eólicos, será una prioridad. También se espera la modernización de la infraestructura existente para mejorar la eficiencia energética.

Agua y Saneamiento: Se prevén inversiones en sistemas de abastecimiento de agua potable y tratamiento de aguas residuales para mejorar la calidad de vida y la salud pública.
 
Telecomunicaciones: La expansión de la infraestructura digital, incluyendo la mejora de la conectividad de internet y la implementación de tecnologías 5G, será crucial para apoyar el crecimiento económico y la innovación.
 
Infraestructura Urbana: Proyectos de desarrollo urbano, como la construcción de viviendas asequibles y la mejora de espacios públicos, también recibirán atención para apoyar el crecimiento sostenible de las ciudades. 
Participación de Empresas Nacionales e Internacionales
 
Empresas Nacionales: Empresas paraguayas en los sectores de construcción, energía y telecomunicaciones jugarán un papel importante en la ejecución de estos proyectos.
 
Empresas Internacionales: Multinacionales como Siemens, ABB, y Huawei podrían participar en proyectos de energía y telecomunicaciones. Empresas de infraestructura como Odebrecht y Acciona también podrían estar interesadas en proyectos de transporte y agua.

Estas inversiones en infraestructura no solo mejorarán la calidad de vida de los ciudadanos, sino que también atraerán más inversiones extranjeras y fomentarán el crecimiento económico sostenible.
 
Sectores con Impacto Mixto
 
Servicios Financieros: Mientras que la calificación de grado de inversión atraerá más capital extranjero, también aumentará la competencia en el sector financiero, lo que podría presionar los márgenes de beneficio5.
 
Construcción: Aunque se espera un aumento en la demanda de proyectos de infraestructura, la competencia y los costos de materiales podrían afectar la rentabilidad de las empresas constructoras.
 
Sectores con Desafíos Potenciales

Industria Manufacturera: La mayor competencia internacional y la necesidad de
modernización podrían representar desafíos para las empresas locales que no se adapten rápidamente.
 
Comercio Minorista: La entrada de grandes cadenas internacionales podría aumentar la competencia y presionar los márgenes de beneficio de los minoristas locales.

Potenciales Multinacionales y Fondos Mutuos
 
Multinacionales: Empresas como Cargill, ADM, y Nestlé en agroindustria; Siemens y ABB en energía; y Huawei en telecomunicaciones podrían considerar aumentar sus inversiones en Paraguay.
 
Fondos Mutuos: Fondos internacionales como BlackRock, Vanguard, y Fidelity podrían aumentar su participación en el mercado paraguayo, especialmente en sectores de infraestructura y tecnología.
 
12. Consideraciones y Recomendaciones para obtener, mantener o aumentar la Clasificación de Grado de Inversión:
 
Crecimiento del PIB
 
2024: Se proyecta un crecimiento del PIB de alrededor del 4%.
2025-2027: Se espera que el crecimiento del PIB se mantenga en un rango del 4-4.5% anual, impulsado por mayores inversiones en infraestructura, agroindustria y energía.
 
Crecimiento del PIB Comparativo con Países que cuentan con Grado de Inversión.
Paraguay: Se espera un crecimiento del PIB de alrededor del 4-4.5% anual.
América Latina y el Caribe: La región en su conjunto se proyecta que crezca un 1.6% en 2024, con un repunte a 2.7% en 2025.
 
Brasil: Se espera un crecimiento del PIB de aproximadamente 2.0-2.5% anual.
Perú: Se proyecta un crecimiento del PIB de alrededor del 3.5-4.0% anual.
Chile: Se espera un crecimiento del PIB de aproximadamente 2.5-3.0% anual.
Uruguay: Se proyecta un crecimiento del PIB de alrededor del 3.0-3.5% anual.
 
Inflación (IPC)
 
2024: La inflación se proyecta en torno al 3.8%, siendo una de las más bajas de la región.
2025-2027: Se espera que la inflación se mantenga controlada, con una tasa anual promedio
de alrededor del 3.5-4%2.
 
Estas proyecciones reflejan un panorama optimista para la economía paraguaya, con un crecimiento sostenido y una inflación controlada, lo que atraerá más inversiones y mejorará la estabilidad económica.
 
Comparando las proyecciones de crecimiento del PIB y del IPC de Paraguay con otros países de la región para los próximos cuatro años, podemos observar algunas diferencias y similitudes:
 
Inflación (IPC)
 
Paraguay: Se espera que la inflación se mantenga controlada, con una tasa anual promedio de alrededor del 3.5-4%.
 
América Latina y el Caribe: La inflación regional se proyecta que descienda a 5.8% en 2024 y a 4.4% en 2025.
 
Brasil: Se espera que la inflación se mantenga en torno al 4.0-4.5% anual.
 
Perú: Se proyecta una inflación de alrededor del 3.0-3.5% anual.
 
Chile: Se espera que la inflación se mantenga en torno al 3.0-3.5% anual.
 
Uruguay: Se proyecta una inflación de alrededor del 6.0-7.0% anual.
 
Análisis Comparativo
 
Paraguay: Con un crecimiento del PIB proyectado más alto que el promedio regional y una inflación controlada, Paraguay se posiciona favorablemente en comparación con otros países de la región.
 
Brasil: Aunque tiene un crecimiento del PIB más bajo, Brasil mantiene una inflación
relativamente controlada.
 
Perú y Chile: Ambos países muestran un crecimiento del PIB moderado y una inflación controlada, similar a Paraguay.
 
Uruguay: Aunque tiene un crecimiento del PIB comparable, Uruguay enfrenta una inflación más alta en comparación con Paraguay.
 
Estas proyecciones reflejan un panorama optimista para Paraguay, con un crecimiento económico sólido y una inflación controlada, lo que lo posiciona favorablemente en la región.
 
13. Servicios de Asesoramiento Jurídico Requeridos:
 
En países que logran la calificación de grado de inversión, como Brasil, Perú, Chile, Uruguay y ahora Paraguay, los servicios de asesoramiento jurídico más requeridos y especializados suelen incluir:
 
1. Asesoramiento en Inversiones y Fusiones y Adquisiciones (M&A)
Due Diligence: Evaluación exhaustiva de empresas antes de una adquisición o fusión.
Negociación y Redacción de Contratos: Asistencia en la creación y negociación de acuerdos de inversión y adquisición.
 
2. Derecho Corporativo y Comercial
 
Constitución de Empresas: Asesoramiento en la creación y estructuración de nuevas
empresas. Gobierno Corporativo: Implementación de prácticas de buen gobierno y cumplimiento normativo.
 
3. Derecho Fiscal y Tributario
 
Planificación Fiscal: Estrategias para optimizar la carga tributaria y cumplir con las
obligaciones fiscales.
 
Litigios Fiscales: Representación en disputas fiscales y auditorías.
 
4. Derecho Laboral
 
Contratos Laborales: Redacción y revisión de contratos de trabajo.
Cumplimiento Laboral: Asesoramiento en el cumplimiento de las leyes laborales y resolución de conflictos laborales.
 
5. Propiedad Intelectual
 
Registro de Patentes y Marcas: Asistencia en la protección de la propiedad intelectual.
 
Litigios de Propiedad Intelectual: Representación en disputas relacionadas con patentes, marcas y derechos de autor.
 
6. Derecho Ambiental
 
Cumplimiento Ambiental: Asesoramiento en el cumplimiento de las normativas ambientales.
 
Litigios Ambientales: Representación en disputas relacionadas con el medio ambiente.
 
7. Asesoramiento en Infraestructura y Proyectos
 
Proyectos de Infraestructura: Asistencia en la estructuración y financiamiento de proyectos de infraestructura.
 
Contratos de Concesión y PPP: Negociación y redacción de contratos de concesión y
asociaciones público-privadas (PPP).
 
8. Derecho Financiero y Bancario
 
Financiamiento de Proyectos: Asesoramiento en la obtención de financiamiento para
proyectos.
 
Regulación Bancaria: Cumplimiento de las normativas bancarias y financieras3.
 
Estos servicios son esenciales para garantizar que las empresas y los inversores puedan operar de manera eficiente y cumplir con todas las normativas legales en un entorno económico más estable y atractivo para las inversiones.
 
14. Conclusión:

Resumen de los beneficios y desafíos de la clasificación de grado de inversión.
 
Importancia de mantener políticas económicas y fiscales responsables.
Para que Paraguay obtenga el grado de inversión por parte de las calificadoras S&P y Fitch Ratings en los próximos cuatro años, el país deberá enfocarse en varios aspectos clave:
 
1. Estabilidad Macroeconómica
 
Control de la Inflación: Mantener la inflación bajo control es crucial. Esto implica políticas monetarias prudentes y una gestión eficaz de la oferta monetaria.
 
Crecimiento Económico Sostenido: Asegurar un crecimiento económico constante y
sostenible, impulsado por inversiones en sectores clave como infraestructura, energía y tecnología.
 
2. Política Fiscal Responsable
 
Reducción del Déficit Fiscal: Mantener un déficit fiscal bajo y manejable es esencial. Esto puede lograrse a través de una combinación de aumento de ingresos fiscales y control del gasto público.
 
Gestión de la Deuda Pública: Mantener la deuda pública en niveles sostenibles y asegurar que el servicio de la deuda sea manejable.
 
3. Fortalecimiento Institucional
 
Transparencia y Gobernanza: Mejorar la transparencia y la gobernanza en todas las
instituciones públicas. Esto incluye la lucha contra la corrupción y la implementación de políticas que promuevan la rendición de cuentas.
 
Reformas Estructurales: Implementar reformas estructurales que mejoren la eficiencia del sector público y promuevan un entorno empresarial favorable.
 
4. Diversificación Económica
 
Fomento de Sectores Clave: Diversificar la economía para reducir la dependencia de unos pocos sectores. Esto incluye el fomento de la agroindustria, la manufactura, y el sector de servicios.
 
Inversión en Innovación y Tecnología: Promover la inversión en innovación y tecnología para aumentar la competitividad y la productividad.
 
5. Mejora de la Infraestructura
 
Proyectos de Infraestructura: Continuar invirtiendo en proyectos de infraestructura que mejoren la conectividad y la eficiencia logística del país.
Colaboración Público-Privada: Fomentar la colaboración entre el sector público y el privado para financiar y ejecutar proyectos de infraestructura.
 
Potenciales Multinacionales y Fondos Mutuos
Multinacionales: Empresas como Cargill, ADM, y Nestlé en agroindustria; Siemens y ABB en energía; y Huawei en telecomunicaciones podrían considerar aumentar sus inversiones en Paraguay.
 
Fondos Mutuos: Fondos internacionales como BlackRock, Vanguard, y Fidelity podrían aumentar su participación en el mercado paraguayo, especialmente en sectores de infraestructura y tecnología.
 
Conclusión
 
Al enfocarse en estos aspectos, Paraguay puede mejorar su perfil crediticio y aumentar sus posibilidades de obtener el grado de inversión por parte de S&P y Fitch Ratings en los próximos cuatro años. Esto no solo atraerá más inversiones, sino que también mejorará la estabilidad económica y la calidad de vida de sus ciudadanos.
 
Francisco Peroni
Socio Administrador
Abogado
 
15. Fuentes principales mencionadas en el documento:
1. Moody’s: La agencia de calificación crediticia que recientemente elevó a Paraguay a
grado de inversión.
2. Standard & Poor’s (S&P): Agencia que calificó a Chile como grado de inversión en
1992.
3. Inversión Extranjera Directa (IED): Datos sobre la IED en varios países antes y después de obtener la calificación de grado de inversión.
4. Sectores Económicos: Información sobre los sectores que recibieron significativas
inversiones en países como Perú, Chile, Uruguay y Brasil.
5. Precios de Inmuebles: Cambios en los precios de los inmuebles rurales y urbanos en estos países tras obtener la calificación de grado de inversión.
6. Fusiones y Adquisiciones: Tendencias observadas en fusiones y adquisiciones de
empresas en estos países.
7. Proyecciones Económicas: Proyecciones de crecimiento del PIB y de la inflación (IPC) para Paraguay y otros países de la región.
 
Además de las fuentes principales que mencioné anteriormente, aquí tienes algunas otras fuentes relevantes que podrías considerar mencionar en tu escrito:
 
1. Banco Central del Paraguay (BCP): Información sobre las políticas monetarias y
fiscales de Paraguay.
2. Ministerio de Hacienda de Paraguay: Datos sobre la gestión de la deuda pública y el déficit fiscal.
3. Banco Mundial y Fondo Monetario Internacional (FMI): Informes y datos sobre el
crecimiento económico y las proyecciones para Paraguay y otros países de la región.
4. Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE): Estudios y
análisis sobre la estabilidad económica y las reformas estructurales en América Latina.
5. Agencias de noticias económicas: Como Bloomberg, Reuters y Financial Times, que proporcionan análisis y noticias actualizadas sobre la economía global y regional.